全球觀光旅遊重啟，聯合國世界旅遊組織預估2023年國際旅客入境人次將接近2019年疫情爆發前水準，重振旅遊觀光產業。瑞士百達資產管理精選品牌策略資深產品經理Gillian Diesen表示，精選品牌整體持股今年獲利表現可望上調，尤其是奢侈品和旅遊等次主題，提高本策略的投資吸引力。

圖1：海外旅遊人次逐漸恢復

海外旅遊在 2023 年預計接近疫情前水準

資料來源：聯合國世界旅遊組織，2023/05。情境預估發佈於2023年1月世界旅遊晴雨表。* 2022年和2023年的數據為預估值。

時機已至：精品策略3大利多

Gillian Diesen 指出，精選品牌策略今年有3大利多，首要是歸因於中國重啟，再來是 2023年第二季企業財報營收成長可期，最後則是股價價值面具吸引力。

中國於今年重啟，過去2年累積的超額儲蓄有望激勵報復性消費。由於 2022 年第二季中國尚未解封，該季度的奢侈品營收顯著下滑（約為 -35% ）；企業預估中國需求將在 2023 年第一季開始加速，使 2023 年第二季營收成長數據更為出色，本策略所有次主題都將受惠於中國重啟，尤其是奢侈品和旅遊。

另外早在 2023 年第一季，奢侈品已展現出強勁的需求和良好的財務表現，根據LVMH和Hermes 的財報數據顯示，兩者的自然營收（不含併購）年成長率分別達到 17% 和 23% ，相當亮眼。

從股價價值面來看，瑞士百達資產管理指出，截至 2023 年 5 月，精選品牌策略持股的下一財年（FY2）本益比為 21.4 倍，與長期水準一致（過去 10 年約 21.2 倍），但仍低於疫情前的 25 倍水準，並不昂貴。

奢侈品與旅遊次主題亮眼

自 2023 年年初至今表現來觀察，奢侈品和旅遊次主題表現最為領先，奢侈品市場受益於消費兩極化趨勢、品牌的定價能力優勢，加上中國取消清零政策刺激消費動能恢復，後者則因為團體和商務旅行活絡而重新加速、預計 2023 年下半年中國赴歐洲旅遊人數大增，皆是有利於整體策略的因素。

Gillian Diesen 表示，本策略成長動能極佳，如奢侈品線上消費滲透率自 2019 年至 2022 年的 12% 提升至 22%，未來仍有上升空間，可望藉由線上消費增加零售市占率；而且Z世代和男性消費者參與精品消費的人數增加，尤其在美國和亞洲市場，進一步推動奢侈品市場成長。強勁的市場需求、高定價能力和低庫存使得精選品牌獲得良好利潤，合理的成本結構和謹慎的企業投資也為精選品牌的獲利表現提供支持。

策略優勢：優越的定價能力及品牌特性

百達投顧表示，精選品牌投資範疇將持續受益於富裕且新崛起的中產階級消費族群，尤其是在新興市場，全球需求的強勁成長包含來自跨國旅客的消費成長，也將為精選品牌帶來更多商機。

精選品牌的特性包括了高忠誠度、定價能力強和財務紀律良好等，故具備出色的營業利潤率。精選品牌的利潤相對於一般消費品更為突出，其專業知識、高進入門檻和規模有助於建立品牌護城河。此外，精選品牌持股體質良好、歷史悠久，這些企業在面臨經濟前景不明確及高通膨環境時，更容易保持穩健。

展望未來，瑞士百達資產管理認為，中國需求和企業獲利能力被低估，預估2023年每股獲利將上調。如今投資人提高配置精選品牌股票的動機正在增強，將成今年夏天投資焦點之一。

 

 

 

【以下為投資警語】

以上為本公司提供之新聞稿，若有將新聞稿再編製需求者，謹請以本公司所公開資料為主，勿為誇大不實之報導。
本境外基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
本資料提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書或投資人須知。
本資料所述之資料及數據不得視為百達投顧對任何證券、金融商品或服務之買賣邀約。本資料所述之資料、建議或預測係百達投顧合理認定為可靠之消息來源，然百達投顧不保證其準確及完整性。以上意見、預估或預測可能隨時改變而不會事先通知。未經其事先授權，不得部分或全部複製或分發。投資人申購百達基金前應先詳閱公開說明書。本資料引用的任何指數數據為數據供應商的財產。數據供應商免責聲明可在本公司網站 (www.assetmanagement.pictet)下方的「資源」專區取得。
稅收待遇依每位投資人個別情況而不同，並可能在未來發生變化。過去績效不是未來績效之指標。投資價值及其收益可升可跌，且不受保證。投資人可能無法取回最初投資的金額。
百達投顧不保證本資料中提及的金融商品適合任何特定投資人，且不應被視為取代任何獨立判斷。投資人於投資前應根據自身的金融知識和經驗、投資目標和財務狀況確定此項投資是否適合自己，或可諮詢專業人士的建議。投資人申購前必須詳閱最新版本的基金公開說明書和投資人須知。投資人可至百達投顧網站 (www.assetmanagement.pictet)，或至境外基金資訊觀測站 (www.fundclear.com.tw/) 下載。投資人權利概要可至百達投顧網站 (www.assetmanagement.pictet) 下方的「資源」專區查詢。本資料屬於行銷文宣，不屬於任何與投資研究特別相關的 MiFID II/MiFIR 範圍內。本資料提供之訊息不足以支持投資決策，投資人不應依賴本行銷文宣來評估本公司所銷售產品或服務的價值。
有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至百達投顧網站 (www.assetmanagement.pictet)，或至境外基金資訊觀測站 (www.fundclear.com.tw) 查詢下載。
HR級別（貨幣避險級別）其基金之結算貨幣會與該避險級別的貨幣進行對沖，投資組合內以非結算貨幣計值之資產所引致的匯率風險將仍然存在。
投資人以非本基金計價幣別之貨幣換匯後申購本基金者，須自行承擔匯率變動之風險。
本基金採用「反稀釋調整」機制，相關說明請詳閱基金公開說明書「擺動訂價機制」、「稀釋費」之章節。
本資料所提之企業，僅為舉例說明之用，不應被視為買賣該標的的建議，也非基金之必然持股／債。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本資料提及之投資資產或標的。
管理費以基金計價幣別計算， 投資人以非本基金計價幣別之貨幣換匯後申購本基金者，費用可能會因匯率波動而增加或減少。
百達投顧未收取申購或買回佣金。
所有投資都涉及風險。投資資本可能上下波動，且投資人可能無法取回其最初投資資本之全部價值。更多資訊請參考公開說明書。